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澳门彩票博彩公司充一百送一百 博彩_减肥药正在跋扈收割

出品｜虎嗅医疗组

作家｜陈广晶

裁剪｜廖影

头图｜视觉中国

曩昔一周，减肥药让多家A股医药公司“飞上天”了。

9月11日、12日常山药业股价连收两个涨停板，两内累计涨幅逾越40%。同期，翰宇药业、德展健康、金凯生科、华森制药等减肥药成见股，也有5%以上的涨幅。

投资者对减肥药的存眷，简直拉齐拉不追念，不仅减肥药成见股合座坐上了“云端飞车”，常山药业、华森制药等企业股价更是原地“三级跳”，持续刷新吃瓜群众的领路。

减肥药板块合座涨幅3.47%。在一众涨幅1.5%操纵的医药昆仲板块中，简直是一骑绝尘了。

引发这波飞腾的启事是；9月11日，摩根大通发布了一则敷陈称：瞻望司好意思格鲁肽为代表的GLP-1类药物，市集限制到2030年将逾越1000亿好意思元。大洋此岸，领有繁多GLP-1类药物管线的跨国药企礼来，在纳斯达克的市值冲到了5600多亿好意思元，把此前蝉联第一的老牌药企强生（市值约4300多亿好意思元）远远甩在了死后。

不外，在中国股民的狂欢中，市集上并莫得能与司好意思格鲁肽相失色的国产药获批，分析东谈主士也纷繁指出，GLP-1类减肥药在A股仍然仅仅成见，炒作意旨逾越了本体价值。

不管是常山药业，照旧其他股价涨幅较大的企业，齐并不是这个赛谈上的杰出人物。

尽管如斯，9月13日一开盘，常山药业的股价在开盘快速回落历程中，其股价还一度冲到了的新高点，收盘时最终跌幅也惟有3.8%。东方金钱网的“常山药业股吧”仍然有接近半数的投资者看涨。9月14日一早，常山药业股价竟然又原地起跳，开盘就大涨了11%以上。

投资东谈主狂热入局，股价如斯激进上升背后，GLP-1类减肥药在中国市集的发展出息究竟如何？投资飞腾中又有哪些隐忧？

常山药业经验了股价疯涨的一周。

来自：东方金钱网

减肥“神药”在中国很卷

毫无疑问，GLP-1类药品是一个风物级的大爆款，绝顶是减肥后果出众、一周只需要给药一次的司好意思格鲁肽。

凭据诺和诺德半年报，2023年上半年，主要起效因素是司好意思格鲁肽的3款药品——打针用的降糖药Ozempic、口服降糖药Rybelsus和减重药Wegovy，总销售额达721.66亿丹麦克朗，约合103.85亿好意思元，还是靠近客岁全年的销售额了。瑕瑜常有后劲成为下一代“药王”的药品。

在中国，据弗若斯特沙利文预测，到2030年GLP-1类药物将有76亿元的市集。现在已有多家中国企业入局，其中包括：中国生物制药、恒瑞医药、信达生物、华东医药、科兴制药、正直天晴、通化东宝等，以致卑鄙的阿里健康、爱好意思客等也早早签约入场了。

以致有分析东谈主士捉弄，作念减肥药的比减肥的东谈主还火暴。

中国部分在研

GLP-1类药物情况

靶点企业允洽症程度司好意思格鲁肽GLP-1R诺和诺德臃肿恳求上市替尔泊肽GLP-1R/GIPR礼来2型糖尿病恳求上市替尔 泊肽GLP-1R/GIPR礼 来臃肿、心血管风险、心衰、险峻性休眠呼吸暂停等3期临床锻练贝那鲁肽GLP-1R仁会生物臃肿恳求上市EcnoglutideGLP-1/GLP-1R先为达、凯因科技臃肿、2型糖尿病3期临床锻练格鲁塔珠单抗GLP-1/GLP-1R隆运华宁2型糖尿病3期临床锻练玛仕度肽OXM/GLP-1R/GCGR信达生物、礼来臃肿、2型糖尿病3期临床锻练聚乙二醇化艾塞那肽GLP-1R派格生物、天士力2型糖尿病3期临床锻练苏帕鲁肽GLP-1R银诺医药2型糖尿病3期临床锻练艾塞那肽GLP-1R联康生物、宝丽健2型糖尿病3期临床锻练诺利糖肽GLP-1R恒瑞医药臃肿（非糖尿病）3期临床锻练艾本那肽GLP-1/GLP-1R常山药业、ConjuChem Biotechnologies2型糖尿病3期临床锻练ZT007GLP-1R/GDF15质肽生物减重临床前

数据来自：公开贵府、医药魔方、德邦臆测所等/虎嗅制图

从全球临床锻练注册平台看，已有867项对于GPL-1类药物的临床锻练。丁香园Insight数据库的最新数据则高慢，我国GLP-1类药物总立项数还是逾越了700个。从单靶点到双靶点，从多肽类药物到小分子口服药教化相长。

在一众候选家具中，常山药业并不出众。华东医药已故意拉鲁肽生物访佛药（也就是生物药中的仿制药）在中国获批。其他领跑的企业还有恒瑞医药、信达生物等。

其中，信达生物与礼来共同激动的GLP-1R/GCGR动听剂玛仕度肽，从本年5月公布的二期临床数据看，该药每周使用一次，在24周内可减掉14.7公斤。这一推崇也被以为是不错与司好意思格鲁肽失色的。

况兼回溯历史，还不难发现，常山药业在炒作成见、举高股价之后套现跑路方面是有劣迹的。

早在2018年，这家公司就因为在公告中提到中国有约1.4亿东谈主阳痿（ED）而引爆市集。

那时该公司刚获批坐褥枸橼酸西地那非的仿制药（其原研药是辉瑞的万艾可，俗称“伟哥”），博东谈主眼球的数据，加上可不雅的市集出息，该公司股价亦然连气儿两天涨停，在股价达到8.69元操纵的高值后，该公司4名控股股东、高管就减捏套现了8000多万元。

自后，因为这则公告，常山药业还被河北证监局警告并罚金60万元。

这一次，常山药业固然还莫得套现，不外，其在艾本那肽的气魄上也颇为磨叽。

股价疯涨时刻，曾有媒体报谈称，以投资者身份商议常山药业，该公司东谈主士露出公司有与司好意思格鲁肽、利拉鲁肽访佛的家具参加三期临床，允洽症为糖尿病，瞻望年底提交注册恳求。

之后，常山药业较晚才精致发公告领路了其GLP-1类药物为艾本那肽，确立允洽症不触及臃肿允洽症。从该公司年报看，艾本那肽照旧10年前（2013年）入手的研发花样，在竞争狠恶的今天很难说还有若干胜算了。

从该公司2023年半年报来看，常山药业本年1至6月份交易收入8.2亿元，同比下落28.45%；赔本1.68亿元，净利润同比降幅达到369.53%。

自从2000年创立以来，常山药业的主交易务就是抗凝血、抗血栓药物肝素钠原料药、低分子肝素钙打针液等肝素类系列家具研发、坐褥、销售。连年来，受老龄化、静脉血栓栓塞会诊数目增多等因素影响，肝素类药物的需求量逐年增多，到2021年，中国此类药物市集限制逾越了300亿元。

在此基础上，常山药业的营收和净利润亦然连年增长的趋势。到2021年营收和净利润分离达到巅峰的29.68亿元和2.33亿元。其中，往常肝素原料药占比23.32%、低分子肝素原料药占比17.55%、低分子肝素制剂占比56.07%。

因为肝素类药品触及民生、用量大、家具坐褥工艺等又较为纯熟，带量采购一直是悬在常山药业头上的一把剑。2022年，这把剑在广东省最初落地，告成就把该公司部分家具收入斩去两成以上。

常山药业2022年主要家具销售情况

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来自常山药业2022年年报

到2023岁首，国度集采将此类家具纳入，常山药业上半年主要的收入开始往常肝素原料药的收入同比还是下落了72.35%。不错说，这家公司的“钱树子”岌岌可危了。

至于也曾挑起股民投资存眷的“枸橼酸西地那非”固然堪称销售量大幅增长，关联词一直莫得达到足以公布数据的程度；艾本那肽从2020年5月入手三期临床锻练于今还莫得收尾精致公布。

若是不是借助减肥药的故事，竟然很难念念象市集信心会倾向于这家药企了。

中国药企恐分不到羹

除了访佛常山药业，GLP-1类家具不触及臃肿允洽症外，中国药品在这个赛谈向出息似乎也并不光明。

“有些就是单纯的师法。”永久跟踪和报谈生物医药前沿臆测和产业进展、现任《生物天下》主编的王聪告诉虎嗅。

比如：前不久刚获批的华东医药的利拉鲁肽（商品名：利鲁平），本体上是诺和诺德上一代GLP-1类药物利拉鲁肽（商品名：诺和力）的“仿制药”。

双靶点药，如：信达生物与礼来的玛仕度肽，固然有望与司好意思格鲁肽一较崎岖，很有但愿成为该药的“平替”，关联词若是不行实时上市，市集空间惟恐会受到影响。

“窗口期相配短。”王聪向虎嗅默示。GLP-1类药物的迭代速率相配快。就连司好意思格鲁肽也很快靠近新一代家具的挑战——礼来的双靶点减肥药“替尔泊肽”本年年底可能就会获FDA批准上市了。

改日，若是价钱战打到老本更低、更浅显的小分子口服药边界，时机上还是逾期的中国药企，也就惟有看吵杂的份儿了。

减肥“神药”GPL-1类药物的“卷”，还与PD-1不同。后者至少中国药企能分到百亿市集，前者则堪称“至人打架”，中国药企很可能齐插不上手了。不要说常山药业，即就是已有关连家具获批的华东医药，被以为很有后劲的信达生物，齐很难从均分到一杯羹。

以往，许多超重东谈主士只可通过减重手术来调养。

来自：视觉中国

事实上，GLP-1类减肥药并非极新事物，司好意思格鲁肽以前仅度拉糖肽、利拉鲁肽、艾塞那肽等至少6款GLP-1类药物获批，其中利拉鲁肽、度拉糖肽较早就拿到了减肥允洽症，信得过令司好意思格鲁肽出圈的照旧其减肥后果。

凭据各家企业公开出来的数据，现存减肥药罗氏的奥利司他与安危剂比较，52周减肥后果为10.2%:6.1%；利拉鲁肽与安危剂比较，56周减肥后果8%:2.6%；司好意思格鲁肽68周减重后果为14.9%:2.4%。

粗拙联接，就是同等条目下，用药物减肥比较无须药物的上风还是加大了。

摈斥特斯拉CEO马斯克等名东谈主的带货效应，单从锻练数据看，该家具的减肥后果还是远远逾越安危剂，尽管不是“头党羽”数据，对以往通盘减肥类家具也照旧酿成了碾压。

这个逻辑也意味着，改日减重后果更佳的药品也会很快蚕食司好意思格鲁肽的市集。尔后果远不如司好意思格鲁肽，给药频次还更高的药品，则很难从其手中霸占份额。参加耗尽医疗边界更是如斯。

为了捏续占据高点，诺和诺德、礼来在家具确立上的竞争咬得相配紧。在前述提到的中国对于GLP-1的立项花样中，礼来、诺和诺德两大巨头就占据了1/3以上，分离有133项和120花样。

减肥药的研发不是一蹴而就的。司好意思格鲁肽2012年参加履行室研发阶段，2015年参加临床，2017年其糖尿病调养允洽症获批。直到2021年该药的减肥允洽症才精致在好意思国获批。从临床到上市耗时至少要2到4年。

这照旧在礼来和诺和诺德，在糖尿病边界，齐有几十年乃至上百年深度累积的基础上。

不错看到，为了迎战司好意思格鲁肽，礼来告成卷下一代药物了。前不久公布的数据高慢，该公司的替尔泊肽（Tirzepatide，针对GLP-1R和GIPR两个靶点起效）将减重后果擢升到了22.5%，该药有望成为最强减肥药，还正在与司好意思格鲁肽作念“头党羽”臆测。另一款口服药Orforglipron在36周就达到了司好意思格鲁肽68周的减肥后果。

天然，诺和诺德的防患也绝不磨叽。司好意思格鲁肽口服制剂最新臆测数据高慢，68周平均减重水平达到 17.4%:1.8%，减重约18.3公斤。同期，针对两个靶点起效的药也在确立中。

这边，司好意思格鲁肽允洽症从糖尿病、心血管疾病、非乙醇性脂肪肝性肝炎等疾病，沿路向戒酒、防癌、减少心衰患者潜在代谢病等方面膨胀。

那处，全球临床锻练登记平台上，围绕新的针对三个靶点（GIPR/GLP-1R/GCGR）起效的Retatrutide，礼来还是备案了5项临床臆测。

往复的角力中，这场减肥药的淘金飞腾，不啻中国企业可能无缘，许多跨国巨头也很难沾光。

从研发情况来看，GLP-1类药物正在酿成双寡头竞争的相貌，在诺和诺德和礼来狠恶的见招拆招以外，辉瑞、诺华、阿斯利康等，齐有管线研发失败摔出赛谈。

来自：视觉中国

投资飞腾背后的隐忧

合座来看，尽管GLP-1类药物是一款艰辛一遇的减肥药“正规军”，亦然提振医药行业信心的爆款药品。永久来看，跟着允洽症的持续扩大，GLP-1类药物还有望透澈改造臃肿关连疾病的调养的范式——治病转机到围绕体重的健康处分上来，看起来齐是在往好的标的发展。

不外，在其急速决骤的背后，短期内产能不及、致癌疑团未解，以及有服用者出现自尽、自残倾向、体重反弹、恶心、吐逆等反作用，也齐是阻截冷漠的隐患。

就在前不久，央视、北京后生报等官方媒体齐在提醒大家，预防减肥“神药”司好意思格鲁肽等药物带来的风险。

俗语说“是药三分毒”。任何药品在正常使用历程中，齐不可幸免会有与药品功效无关的作用产生，这就是药品不良反映，亦然东谈主们常说的反作用。反作用不见得不好，关联词也会带来风险。正因为此，许多药物是需要遵照医嘱来使用的。

中华医学会发布的一份GLP-1类药物调养2型糖尿病的临床内行共鸣中，内分泌内行们固然以为GLP-1类药物临床价值较高，关联词同期也提醒有甲状腺髓样癌病史或眷属史患者、多发性内分泌腺瘤2型患者禁用；同期内行们指示，此类药物可能引起胃肠谈反映、低血糖和急性胰腺炎等问题。

另据广东省药学会对于GLP-1类药物的最新内行共鸣，GLP-1类药物在说明减重作用时，会扼制胃肠能源，也会对肝肾、腹黑、肌肉、骨骼等带来一系列的影响，包括：减少脂肪肝，导致腹黑输出量增多、胰岛素分泌增多等。

来自：广东省药学会《胰高血糖素样肽-1受体动听剂（GLP-1RA）临床诳骗医药内行共鸣》

现在司好意思格鲁肽在中国还莫得获批减重允洽症，身材火暴的大环境下，许多用药者本人并不超重，也不是臃肿症患者，对自身健康情况了解也相配有限，这无形中增多了风险。

若是把时辰线拉长，东谈主类为了减肥可谓是呕全心血。从吸脂手术到各路减肥药，再到因为网红、名东谈主使用而名噪一时的减重手术、司好意思格鲁肽等GLP-1类药物，也曾有特别永劫辰里减肥疗法后果有限，乱象和危害齐相配严重。许多东谈主为了变瘦以致付出了生命的代价。

安全性是药品相配伏击的贪图，对于受众病症较轻且范围更广的减肥类家具更是如斯。

历史上，也有多种减肥药因为容易导致严重的健康问题也被放手或禁止使用。其中既有还是成为“禁药”的西布曲明，不再用于减肥的麻黄碱、安非他命等，也有早就鲜为东谈主知的“绵羊甲状腺提真金不怕火物”“2，4-二硝基苯酚”——这两种药分离因导致心律失常、示寂，死性高热、粒细胞缺少症等全球禁用了。

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来自：长江证券臆测所

跟着减肥药市集的爆发，用药东谈主群越来越大，围绕GLP-1的臆测会越来越长远，该药的安全性大考也拉开了序幕。

减肥，在今天简直是通盘东谈主齐靠近的课题，不是我方要减肥，就是家东谈主需要减肥。《中国住户养分与慢性病现象敷陈（2020年）》高慢，中国有一半以上的成年住户有超重或臃肿的问题，占比分离达到34.3%和16.4%。在6-17岁、6岁以下青少年儿童中，超重臃肿率最高也达到了19%。

比特大陆对这一行政复议结果表达了质疑，认为上述复议决议是行政手段干涉公司内部自治，有违《公司法》相关规定，他们将为此提起行政诉讼。

由此产生的减肥市集限制亦然水长船高。凭据iiMedia Research（艾媒商议）数据，中国仅功能性瘦身食物市集限制就达3387.1亿元。

在后果更佳较着的减肥“神药”GLP-1类药物的助推下，据摩根大通瞻望，中国减肥药物市集的限制到2030年就将达到149亿好意思元，折合东谈主民币1084亿元。加上身材火暴引发的减肥需求，本体市集限制可能更大。这亦然减肥成见股疯涨的逻辑基础。

关联词，不管如何，投资者、药企、寄但愿用药物“躺着”减肥者，齐必须预防：世上莫得全能“神药”。减肥药不行药到回春，更不行成为任何企业的救命稻草。